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趣头条的每一个投资方 都参与了这场估值高估的设局

2020-01-07

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文/吴悦风

2018年9月14日,“移动内容聚合榜首股”趣头条在纳斯达克挂牌上市,首日股价飙涨128%,最高涨幅一度达近200%,五次触发熔断点致暂停买卖,终究报收15.97美元,市值46亿美元。

昨日,做空公司WolfpackResearch的一份陈述称,趣头条2018年的出售中,74%归于“虚伪出售”,该公司陈述的现金余额中,有74%“并不存在”。趣头条股价盘中一度跌落10%,随后跌幅收窄至2%,报2.79美元,远低于上市时最高的20.39美元。

此刻趣头条的市值只剩下7.55亿美元的市值。

这儿就呈现了现在金融商场仍存的最大潜在危险:一二级倒挂带来的一级商场出清危险。

由于2018年3月15日,趣头条完结超越2亿美元的B轮融资,由工业共赢基金领投,尚珹本钱、顺为本钱、小米科技、华新致远、创伴出资、光源本钱、成为本钱、红点创投、华人文明等跟投,B轮投后估值超越18亿美元;2018年8月,趣头条引进包含旗下基金在内的战略出资者,出资额约6000万美元,投后估值达27亿美元。

除了A轮估值没有发布以外,BC轮估值,都远高于上市半年后的二级商场估值,更远高于现在最新的市值。

尤其是趣头条其实是一个2016年6月才正式上线的年青公司,到挂牌上市仅用了2年3个月,打破了拼多多的记载,改写了中概股最快上市速度。

这种一二级倒挂的状况在一级商场频频呈现,一级项目远比二级商场的价格贵,尤其是一级融资和出资隆冬到来之后。

有人问,那么显着的到挂为什么不降估值?

恶作剧,一级商场的最大游戏规则便是发新撑旧,不断的发新产品募资,然后给老产品接盘,俗称“持续跟投”,这样老产品清盘时能做出来一个十分美好的IRR,就可以持续有理由发行新产品募资,如此重复。

所以这种方法假如想持续进行,终究一定会引发一个成果:一二级倒挂,便是发新撑旧,把估值撑出来十分高的水平。

可是跟着伐鼓传花、“庞氏圈套”的演进,这儿换手的节奏越来越快、估值越来越高,尤其是13年以来的PE热潮近期迎来“3+2”类老产品的连续清算,我们的压力越来越大了。

终究手法,便是开端大范围的“催熟”,以趣头条为例,即便亏本、即便根本面有瑕疵,我也要急速2年催熟上市,让新客户顺畅给老客户接盘,让老产品的IRR做的美观。

某种意义上说,趣头条的每一个出资方,都参加了这个估值显着高估的一二级倒挂的设局,每一个人看起来都是正人,实际上都是...。

GP拿了管理费,被投公司拿了真金白银,我们都开上了玛莎拉蒂,买了大平层,这真是一个完美的故事结局。

谁让我们的韭菜LP太多了。

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